В ВТБ оценили негативный эффект для Wildberries и Ozon от атак БПЛА

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов оценил последствия атак беспилотников на склады Wildberries и Ozon как «бесспорно негативное событие», не создающее критических рисков для кредитного качества компаний. По его словам, даже в стрессовом сценарии это переводит заемщиков из категории первоклассной в категорию нормальной в текущих макроэкономических условиях.

Пьянов выделил три фактора негативного влияния. Первый — выпадение значимых долей складов, восстановление которых потребует инвестиций и ударит по свободному денежному потоку. Второй — утрата собственного товара и товаров селлеров. Третий — пересмотр инфраструктуры, что повлияет на маржинальность по EBITDA. Некоторое снижение метрик ожидается в 2027 году, но оно не приведет к многократному росту долговой нагрузки.

Ключевой показатель — отношение чистого долга к EBITDA. На начало 2026 года суммарные активы пяти крупнейших бигтехов России достигли 4,6 трлн руб., а общий долг — 2 трлн руб., увеличившись за год на 53%. ЦБ уже начал получать недостающие данные от ряда крупных бигтехов для повышения их прозрачности.

Для восстановления инфраструктуры Пьянов назвал три источника: сохранение потребительского спроса, утвержденные правительством налоговые меры и нормализация ценовой конкуренции, которая уменьшит скидки для конечного потребителя. ВТБ не ожидает значимого дополнительного резервирования по ссудам маркетплейсам, так как краткосрочные просадки будут восстановлены на среднем и долгосрочном горизонте.

ЦБ разрешил банкам реструктуризировать кредиты маркетплейсам и селлерам как вынужденные, что не требует досоздания резервов. Заявки селлеров на реструктуризацию в ВТБ оцениваются в сотни миллионов рублей, сами маркетплейсы за реструктуризациями не обращались. Атаки на логистические центры продолжаются с середины июля, а 19 августа Владимир Путин поручил кабмину принять программу восстановления мощностей, включая участие государства.