Доходность пенсионных накоплений, ПДС и НПО в целом по рынку

По данным Банка России, средневзвешенная доходность пенсионных накоплений (ПН) негосударственных пенсионных фондов (НПФ) за первое полугодие 2026 года составила 9,5% годовых, пенсионных резервов (ПР) — 10,3% годовых.

Медианная доходность фондов за первое полугодие 2026 года в годовом выражении составила 11,1 и 11,6% по ПН и ПР соответственно.

Регулятор отметил, что 20 из 23 фондов, осуществляющих деятельность по ОПС, и 27 из 32 фондов, осуществляющих деятельность по НПО и/или формированию долгоcрочных сбережений, продемонстрировали доходность выше уровня инфляции.

«НПФ во втором квартале 2026 года показали доходность ниже (1,5% по ПН и 1,7% по ПР), чем в первом квартале (3,1% по ПН и 3,3% по ПР), что связано с отрицательной переоценкой ряда облигаций и акций в портфелях фондов», — сказано в документе.

По оценке ЦБ, доход НПФ, как и в предыдущем квартале, был обеспечен преимущественно купонами по облигациям.

Доходность по программе долгосрочных сбережений: опрос «РБК Инвестиций»

Доходность по программам долгосрочных сбережений граждан (ПДС) за первое полугодие 2026 года превысила инфляцию и составила 11-14% годовых. Таковы результаты опроса и изучения результатов негосударственных пенсионных фондов (НПФ), проведенных «РБК Инвестициями».

По данным ЦБ, на середину августа 2026 года в реестре операторов ПДС состоят 29 из 32 негосударственных пенсионных фондов, которые имеют лицензию на формирование долгосрочных сбережений. По запросу редакции «РБК Инвестиций», направленному во все 29 фондов, раскрыли предварительные результаты по программе долгосрочных сбережений только пять фондов — это «НПФ Ингосстрах», НПФ «Альянс», «Согласие Пенсионный фонд», «НПФ «Благосостояние» и «НПФ Совкомбанк».

Указанные НПФ, согласно их данным, заработали за первое полугодие 2026 года от 11,03% до 14,98% годовых. Причем четыре из пяти фондов показали результат свыше 13% годовых. Еще три фонда — «СберНПФ», «ВТБ Пенсионный фонд» и «Ханты-Мансийский НПФ» — не раскрыли промежуточную доходность, но ответили на остальные вопросы корреспондента «РБК Инвестиций».

В фонде «Ханты-Мансийский НПФ» пояснили, что рассчитывают и публикуют доходность отдельно по ПДС только по итогам отчетного года, поскольку размещают совместно инвестиционный портфель ПДС с НПО (негосударственным пенсионным обеспечением).

«ВТБ Пенсионный фонд» сообщил, что накопленная доходность на счета клиентов ПДС за два года уже превысила 39%. «Однако итоговая выгода выше, поскольку она зависит не только от инвестиционной доходности: к начисленному НПФ доходу по программе добавляется ежегодное софинансирование от государства и налоговый вычет», — добавили там.

Представители НПФ отметили, что промежуточная доходность за шесть месяцев 2026 года — технический показатель того, как на текущий момент инвестируются средства и какую доходность в моменте показывают те инструменты на финансовом рынке, в которые вложены деньги клиентов фондов. Окончательный результат на счете (по ОПС, НПО или ПДС) клиенты могут увидеть только по итогам года, когда доход от инвестиций поступит на их счета.

Поскольку предоставленные данные являются промежуточными и могут измениться в большую или меньшую сторону по итогам года, «РБК Инвестиции» не раскрывают данные по каждому фонду отдельно.

В целом, доходность по ПДС значительно превысила инфляцию — с 4 по 10 августа, по данным Росстата, зафиксирована дефляция на 0,06%. Всего с начала 2026 года инфляция составила 4,69%.

Программа долгосрочных сбережений (ПДС) — это добровольный накопительно-сберегательный продукт для граждан с участием государства. Проект предполагает активное самостоятельное участие граждан в накоплении капитала на пенсию или другие долгосрочные цели.

Чтобы начать формировать сбережения, необходимо заключить договор с НПФ, который является оператором программы. Также на счет ПДС можно перевести накопительную часть пенсии (ОПС). Государство в течение десяти лет будет софинансировать взносы участника программы в определенной пропорции — до ₽36 тыс. в год максимум.

Программа долгосрочных сбережений заработала с начала 2024 года и на 1 июля 2026 года количество заключенных договоров составляет 13 млн штук, привлеченных средств — более ₽1 трлн.

Какие инструменты инвестирования использовали НПФ в первом полугодии 2026 года

Требования к инвестированию пенсионных средств закреплены в нормативных актах Банка России. НПФ размещают пенсионные активы преимущественно в надежные ценные бумаги, такие как ОФЗ, корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом, акции, входящие в индекс Московской биржи.

Фонды рассказали «РБК Инвестициям» в какие инструменты инвестирования они направляли взносы по ПДС своих клиентов в первом полугодии 2026 года:

«НПФ Ингосстрах» — основу портфеля фонда составляют облигации, также для управления ликвидностью используются инструменты денежного рынка, в том числе сделки РЕПО. В течение первого полугодия структура портфеля постепенно смещалась в сторону государственных облигаций, тогда как доля корпоративных выпусков сокращалась. Такая ребалансировка была связана с изменением рыночной конъюнктуры и ростом привлекательности длинных выпусков ОФЗ. НПФ «Альянс» — ОФЗ, корпоративные облигации, субфедеральные облигации. «Согласие Пенсионный фонд» — основной акцент фонд сделал на рублевые корпоративные облигации надежных эмитентов со сроками погашения от одного до трех лет. Такой подход позволяет сохранять баланс между доходностью и ликвидностью портфеля, отметили в фонде. «НПФ «Благосостояние» — для своих портфелей фонд выбирает финансовые инструменты с высоким кредитным качеством, ориентируясь на внутренние лимиты и внешние рейтинги. Поскольку текущие ставки долгового рынка остаются на привлекательном уровне, фонд отдает предпочтение облигациям, позволяющим получить стабильный денежный доход в виде купона, а в более длинной перспективе — также и доход от последующего роста стоимости облигаций на фоне снижения ключевой ставки. «НПФ Совкомбанк» — использовались ОФЗ и облигации российских эмитентов. «СберНПФ» — в январе-июне фонд увеличил долю среднесрочных и долгосрочных государственных ценных бумаг и приобретал бумаги со сроками погашения 2031-2040 годов. Фонд оптимизировал структуру портфеля, сократил долю акций в совокупном портфеле, однако сохранил при этом позиции в наиболее перспективных бумагах (компании, выплачивающие высокие дивиденды, игроки финансового и IT-сектора). «ВТБ Пенсионный фонд» — во втором квартале в портфеле ПДС доля облигаций российских компаний с максимальной надежностью составляла почти 50%, вложения в ОФЗ — 30%, на инструменты денежного рынка приходилось 18,5%, а также небольшая доля в 2,2% — на акции. Среди ценных бумаг значительную долю в портфеле фонда занимают государственный сектор, телекоммуникации, электроэнергетика и финансовые сервисы. «Ханты-Мансийский НПФ» — размещение средств ПДС в фонде осуществляется совместно со всеми средствами пенсионных резервов по единой инвестиционной декларации, в соответствии с которой в первом полугодии преимущественно использованы ОФЗ и инструменты денежного рынка (РЕПО).

Большинство опрошенных «РБК Инвестициями» фондов воздержались от прогнозов по доходности ПДС на конец года, ссылаясь на волатильность рынка. «Во втором квартале российский фондовый рынок находился в условиях повышенной волатильности, обусловленной рядом факторов, среди которых главным оставалась геополитическая обстановка. Пока прогнозировать доходность по итогам 2026 года рано, возможны различные сценарии», — отметил генеральный директор «ВТБ Пенсионный фонд» Андрей Осипов.

Руководитель службы управления рисками «НПФ Ингосстрах» Сергей Сальников добавил, что у фонда ориентир по доходности инвестиционного портфеля ПДС на 2026 год составляет 15% годовых, но итоговый результат будет зависеть от динамики долгового рынка во втором полугодии, решений Банка России по ключевой ставке и общей макроэкономической ситуации.

Генеральный директор НПФ «Согласие Пенсионный фонд» Виктор Дубровин также не назвал предполагаемую доходность по итогам 2026 года. «Мы воздерживаемся от точных прогнозов в условиях сохраняющейся волатильности рынка. В ближайшее время продолжим работать с рублевым долговым рынком. При этом мы видим признаки смягчения денежно-кредитной политики по итогам последнего заседания совета директоров Банка России, и в случае дальнейшего снижения ключевой ставки готовы увеличить дюрацию портфеля — это позволит повысить его потенциальную доходность», — резюмировал он.

Читайте «РБК Деньги» в «Максе».