X5 в четверг, 13 августа, раскрыла финансовые результаты по МСФО за второй квартал и первое полугодие. Ретейлер сообщил о снижении чистой прибыли, но выручка продолжила расти, хоть и более медленными темпами.
Основные показатели второго квартала в сравнении с аналогичным периодом 2025 года:
Выручка выросла на 9,9% год к году, до ₽1,3 трлн. EBITDA выросла на 2%, до ₽74,3 млрд. Рентабельность по EBITDA сократилась на 0,44 п.п., до 5,8%. Скорректированная EBITDA упала на 2,4%, до ₽77 млрд. Операционная прибыль снизилась на 3,7%, до ₽44,9 млрд. Чистая прибыль упала на 28,9%, до ₽21,2 млрд. Чистый долг/EBITDA достиг 1,08x против 0,84х на конец 2025 года.
Генеральный директор X5 Игорь Шехтерман, комментируя результаты, отметил, что охлаждение экономики и существенное замедление продовольственной инфляции сдерживали темп роста розничной торговли продуктами питания в России.
Акции X5 на Мосбирже после публикации отчетности снизились. По данным на 15:27 мск котировки упали на 1,66%, до ₽2071,5. Но бумаги в целом торгуются наравне с рынком: индекс Мосбиржи в четверг тоже в минусе.
Что про отчетность X5 говорят аналитики
Эксперты в целом сдержанно оценивают финансовые результаты X5. В «БКС Мир инвестиций» отметили, что они оказались несколько хуже ожиданий. К примеру, чистая прибыль оказалась на 10% ниже оценок брокера.
По мнению начальника отдела инвестиционного консультирования «Велес Капитала» Дмитрия Сергеева, вызовы в экономике плавно перетекли и в такой защищенный сегмент как продуктовая розничная торговля. Эксперт обратил внимание на замедление темпов роста выручки, при том что динамика чистой прибыли не стабилизировалась. Так, если в первой половине 2025 года выручка Х5 выросла на 21,2%, а чистая прибыль снизилась на 18,9%, то в первом полугодии 2026 года выручка выросла только на 10,5%, а чистая прибыль снизилась уже на 28,4%.
Старший аналитик «Эйлера» Николай Ковалев отметил, что во втором квартале в секторе наблюдалось ускорение инвестиций в снижение цен для стимулирования трафика. Кроме того, эксперт напомнил и про сложный рынок труда.
Но есть и позитивные моменты. В «Цифра брокер» обратили внимание, что долговая нагрузка бизнеса остается умеренной, а основной операционный бизнес продолжает расти — LFL-продажи увеличились.
Аналитики проекта Market Power ожидают восстановления темпов роста выручки во втором полугодии с ускорением до конца года: результаты четвертого квартала будут особенно важны для итогового денежного потока и дивидендов. По итогам 2026 года, по расчетам экспертов, X5 может увеличить выручку на 12%, до ₽5,2 трлн и получить EBITDA около ₽291 млрд при рентабельности по этому показателю в 5,6%. Дивиденды в таком случае могут составить ₽100–150 на акцию. По текущим это дает доходность в 4,8-72%.
По мнению Николая Ковалева, на горизонте 12 месяцев дивидендная доходность акций X5 может быть около 19%. Аналитик назвал это основным фактором привлекательности акции, который может оказать поддержку инвестиционному кейсу компании.
На долгосрочном горизонте в «Альфа-Инвестициях» по-прежнему с оптимизмом смотрят на акции компании, ожидая стабильных показателей и регулярных дивидендов. Но краткосрочно на фоне замедления бизнеса интерес инвесторов к этим бумагам, по мнению аналитиков, может быть ограничен, что будет оказывать сдерживающее влияние на котировки.
Дмитрий Сергеев согласен, что никакой спешки для покупки акций Х5 сейчас нет. «Экономические вызовы, осенние выборы в Государственную думу, все еще высокая ключевая ставка и относительно сдержанные результаты компании позволяют пока посмотреть на акции Х5 со стороны», — считает эксперт.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Макс».