Макроэкономический прогноз


Прогноз на конец 2026 года:


ключевая ставка — 13,5%;
индекс Мосбиржи — 3100 пунктов в течение 12 месяцев;
нефть Brent — $61 / баррель;
золото — $4560 / унция:
доллар — ₽81;



По мнению экспертов «ВИМ Инвестиции», Банк России продолжит постепенно снижать ключевую ставку. В компании считают, что регулятору не позволит быстрее смягчать денежно-кредитную политику сохраняющаяся неопределенность с бюджетной политикой, высокие инфляционные ожидания и ситуация на топливном рынке. В базовом сценарии ключевая ставка к концу 2026 года — 13,5%.

В компании также прогнозируют умеренное ослабление рубля — до ₽81 за доллар США к концу года. Это связано с тем, что поддержку российской валюте может ослабить снижение экспортной выручки на фоне более низких цен на нефть.



Рекомендации по активам


Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.


Что эксперты рассказали про облигации:


У длинных ОФЗ доходность сейчас превышает 16% годовых. По мнению аналитиков, такой высокий уровень в основном объясняется распродажами на рынке и выглядит чрезмерным. Но замедление скорости снижения ставки ЦБ ограничит рост цен длинных ОФЗ до конца 2026 года по сравнению с тем, что ожидалось ранее. В то же время аналитики видят высокий потенциал роста их котировок за пределами одного года.
Среди корпоративных облигаций рекомендовано выбирать отдельные выпуски компаний с рейтингами АА и А, предлагающие доходность 17-19% годовых. Риски высокодоходного сегмента, по оценке «ВИМ Инвестиций», не компенсируются потенциальной доходностью.
Валютные облигации также рекомендовано покупать, потому что они смогут защитить портфель от возможного ослабления рубля.


На рынке акций в компании отдают предпочтение бумагам финансового, IT- и газового секторов, а также акциям с высокими дивидендами. В базовом сценарии индекс Мосбиржи может достичь 3100 пунктов в течение ближайших 12 месяцев. С учетом роста котировок и дивидендных выплат потенциальная совокупная доходность российского рынка акций может составить около 50%.

«Сочетание бюджетной неопределенности, более осторожного подхода ЦБ к смягчению денежно‑кредитной политики и внешних рисков требует диверсифицированного подхода к формированию портфеля. Мы видим возможности в качественных рублевых облигациях и российских акциях, а валютные облигации остаются значимым инструментом защиты от возможного ослабления рубля», — отметил директор департамента портфельных инвестиций «ВИМ Инвестиции» Сергей Дюдин.

Эксперты повысили прогноз средней цены золота до $4560 за унцию. Цена на золото выше фундаментально обоснованных уровней, но факторы поддержки остаются в силе:


накопления золота центробанками в резервах;
покупки ETF-фондами;
возросшие геополитические риски.


«Исторически цены на золото превышают маржинальные затраты золотодобытчиков на 10-15%, что является долгосрочной точкой притяжения для цен на металл», — резюмировали в «ВИМ Инвестициях».




Читайте в подписке РБК: Собственники апартаментов в Москве вдруг стали владеть «золотым» активом.



Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».